中銀國際:降港地產商盈利預測，地產股投資價值小

中銀國際發表報告，維持香港住宅市場前景評級為與大市同步，並認為該板塊目前只存在技術性機會，但持有12個月的價值很小。該行仍然認為，08年下半年大眾住宅價格將下降10%，高檔住宅價格將下降15%，而調整至少持續到09年中旬，由於全球經濟放緩、美國可能加息，以及投機者降低售價，將可能導致樓價明年再跌5-10%。報告指，考慮到房屋銷售進展緩慢，故將香港發展商08財年盈利預測下調了4-17%，但考慮到未來12個月中加息的風險加大，故採用了更大幅度的淨資產值折讓，因此將發展商目標價下調了5-23%。該行重申，考慮到預期價格調整及銷量下滑，未來12個月中香港房地產開發商沒有太大持有價值，但鑒於在前期整合階段股價波動較大，或許會出現一些技術性交易機會。報告稱，看好長江實業(00001)及港鐵公司(00066)為首選，因為其非房地產業務的盈利強勁且前景不斷提升，但信和置業(00083)及嘉里建設(00683)下跌風險較大。