摩根大通:料中國國航(00753)下半年客運業務將回升

摩根大通稱, 中國國航(00753)下半年客運量料將反彈回升。 摩根大通指出, 這一變化加上潛在的航空業重組將是推動該股重新評級的重要催化劑。 摩根大通仍維持中國國航"增持"評級, 目標價6.60港元。 中國國航H股最新升1.8%, 報3.99港元。

瑞信:利福國際(01212)的估值被嚴重低估

瑞士信貸與利福國際(01212)的管理層會面後在研究報告中稱﹐收購聯洲國際(0048.HK)引發的爭論損害了利福國際的潛在價值。稱﹐與利福國際相比﹐聯洲國際規模較小﹐儘管瑞士信貸仍對該收購持謹慎看法﹐但目前針對收購聯洲國際的爭論可能被誇大了。稱﹐利福國際的現值大約較資產淨值折價40%﹐僅相當於16-17倍的市盈率﹐針對利福國際股價偏高（最高時大約相當於35倍的市盈率）的批評不再正確﹔稱﹐該股應該呈現溢價﹐因其物業價值和估值被市場極度低估。維持利福國際跑贏大市評級﹐目標價19.15港元。該股現跌0.6%﹐至9.94港元。

瑞銀:維持國航(00753)沽售評級

瑞銀發表報告, 指國航(00753)客運量仍然偏低, 維持國航「沽售」評級及目標價3.6港元。 瑞銀表示, 國航6月份載客率按年下跌5個百分點, 至72.5%, 當中國際航線尤其疲弱。 管理層指, 此情況屬短暫性。 另外, 國航剛宣布增購15架波音777 飛機以及30 架波音737 飛機, 可見國航未有減慢資本開支。 瑞銀預料, 國航08年至2010年純利預測為10.48億元人民幣、8,800萬元人民幣及17.12億元人民幣。

大摩:大唐發電(00991)上半年淨利潤或大幅下滑

摩根士丹利預計大唐發電(00991)上半年淨利潤將大幅下滑或者出現虧損﹐受第二季度煤炭價格加速上漲影響。稱﹐上半年只有華潤電力(0836.HK)將實現盈利。補充道﹐由於煤炭合約執行率降低﹑煤炭質量下降﹑煤炭價格不太可能回落﹐加之第四季度之前不太可能再次上調電價﹐因此﹐獨立發電企業盈利能力短期或無法恢復。維持對該行業前景的謹慎評級。

大摩:對中資電力股續審慎，較睇好००८३६華潤電力

摩根士丹利表示, 雖然近期內地調高電價及推出控制燃煤成本措施, 但不認為中資電力股可恢復盈利能力, 對行業前景維持審慎看法。 大摩指, 華能(902.HK)及華電(1071.HK)相繼發盈警料上半年錄虧損, 主要受累於煤價攀升。該行預期, 大唐發電(991.HK)純利亦會大幅倒退甚或虧損, 相信只有華潤電力(836.HK)能錄得可觀盈利, 但預料亦會低於去年水平。 大摩指, 近期推出的限價政策未能有效降低煤價, 煤企違約情況加劇令電廠需以現貨價或較高合約價取得煤供應, 但煤質素持續下降。 大摩認為, 煤價未有回落跡象, 下一輪調高電價可能最快到末季才公布, 但料因通脹憂慮令加幅有限, 因此對電力股維持審慎看法。

瑞信:將百麗國際(01880)目標價調低至12.52港元

瑞信將百麗國際(01880)的目標價從12.76港元調低至12.52港元﹐此前對收益預期進行了小幅調整﹐因為2008年運動商品的分銷利潤率較低。預計中期純利至少較上年同期增長40.5%﹐至人民幣9.352億元﹐業績將於8月底或9月初公佈。預計2008財年上半年的混合毛利潤率將從上年同期的51.56%降至49.57%﹐因為利潤率較低的運動商品分銷業務具有強勁增長動力。指出﹐該公司正在有條不紊地增加店鋪﹔該行稱﹐店鋪擴張是關鍵的增長推動力﹐但是﹐如果假設今年新增店鋪為零﹐而是通過收購來擴張﹐2008財年純利將較上年增長24.7%﹐該行目前的預期為增長38.5%。維持該股跑贏大市的評級。該股盤前漲3.3%﹐至7.88港元。

摩通:將華能國際(00902)目標價降至4.90港元

摩根大通將華能國際電力股份(00902) 2008年年底目標價從6.00港元調低至4.90港元﹐維持中性評級。該行稱﹐在盈利能力得到更大的恢復之前﹐該公司可能繼續保持接近盈虧平衡狀態﹐直至2010年。由於2008-2009財年的利潤可能很低﹐投資者將關注煤炭成本趨勢和IPP電價進一步上調的可能性。該行預計﹐華能國際今年的單位燃料成本將上漲34.7%﹐明年將上漲17.5%﹔該公司需要電價在2009年1月再次獲得相當大幅度的上調﹐也許還需要在2009年7月再上調一次。 該行還稱﹐考慮到2008財年第一季度的純利較上年同期下降80%以及中國3-6月份的煤炭價格上漲了50%﹐該公司發佈的中期淨虧損預警並不出人意料﹔預計大唐發電(0991.HK)將很快發佈類似的預警。華能國際昨日午盤因利潤預警而停牌﹐停牌前下跌6.3%﹐至5.08港元﹔今日將復牌。

高盛:將中通信(00552)納入確信買入名單

高盛表示, 相信內地電訊業於未來數月會公布增加2G/3G的資本開支, 中國通信服務(00552)將顯著受惠, 料未來兩季多項利好消息接踵而來, 將該股列入「確信買入」名單, 並調高目標價由5.4升至6.5港元。 高盛指, 已調高電訊業2008-10年的預期資本開支6-15%, 至2,710億-3,070億人民幣, 因此亦調高中通信明後兩年純利分別22%及20%, 較市場共識高出13%及8%。 該行表示, 料未來兩季有助刺激中通信股價表現的消息包括: 電訊企業於業績期公布增加資本開支、中移動(941.HK)第2階段網絡擴充開始招標, 以及3G發牌及有關資本開支落實。

高盛:將華潤創業(00291)評級降至中性﹐看23港元

高盛將華潤創業(00291)的評級從買進調低至中性﹐將目標價從27.30港元調低至23.00港元﹐因為啤酒銷售量有可能放緩﹐而且由於豬肉供應緊張﹐食品加工業務的利潤率可能下降。該行稱﹐今年迄今為止﹐該公司在其最大的市場遼寧省的啤酒銷售額增長了10%﹐而2007年上半年的增幅為26%﹔利潤率可能也因原材料成本上升而受壓。該股在過去12個月中下跌了33%﹐而摩根士丹利資本國際中國指數下跌了5%﹔高盛稱﹐華潤創業的股票看起來估值充分﹐較2009財年資產淨值折讓5%﹐而同行的折讓幅度為22%-53%。該行認為﹐必須出現更好的介入點﹐對該股的看法才能轉好。該股昨日收盤下跌5.4%﹐至20.90港元。