大摩:下調玖紙(02689)評級至與大市同步

摩根士丹利發表報告表示, 調低玖龍紙業(02689)投資評級由「增持」降至「與大市同步」, 目標價亦由10港元降至7.10港元, 反映股本成本高企及盈利增長低企。 大摩稱, 將玖龍紙業股本成本預測由13.1%增至14.1%。 由於業內產品售價疲弱, 調低其08-10年平均售價預測1-7%, 受宏觀經濟環境影響, 調低其09-10年產量增長預測3%, 加上債務成本上升, 整體而言, 調低該公司08-10年每股盈利預測5-12%。 大摩指, 相較內地箱板紙生產商, 較偏愛理文造紙(2314.HK), 因該股只以明年市盈率6-7倍買賣, 估值便宜。