麥格里將國泰航空(00293)目標價降到12.35港元

麥格里將國泰航空(00293)目標價下調7%﹐至12.35港元﹐由於盈利下降﹐該行轉為使用以資產為基準的估值計算方法。將國泰2008-10年每股盈利預測分別下調45%﹐32%和7%﹔稱﹐目前其每股盈利預測值低於2008年的市場普遍預測值61%﹐低於2009年的市場普遍預測值28%。將油價預測上調﹐將2008-09年飛機用燃油價格上漲預測值上調20%-21%﹐將2010年的預測值上調9%。預計國泰08年中期盈利將較上年同期下降60%﹐至10.3億港元﹐業績將於8月6日公佈。儘管大幅下調每股盈利預測﹐但該行對國泰08年下半年收益率和運載率的預測仍有下調的風險﹐另外考慮到飛機用燃油的現貨價格﹐其預測值也有上調的可能。對港龍商譽進行沖減的可能性增加﹐因油價仍保持在高位。維持國泰跑贏大市評級。 里將國泰航空(00293)目標價降到12.35港元