美林:降東航(00670)目標價至1.9港元

美林表示, 東方航空(00670)經營表現持續惡化, 同業競爭加劇, 加上財務狀況疲弱, 認為其前景負面, 大幅調低該股目標價35%, 由2.9降至1.9港元, 評級為「落後大市」。 美林指, 雖然東航現價較新加坡航空提出的收購價每股3.8港元低約四成, 但在中航集團的阻撓下, 料新航提出的建議於下月限期前成功通過機會不大; 至於會否有另外的方案則仍是未知數。 另一方面, 東航的國際航線面對來自國航(00753)及其他外資航空公司的競爭; 成本則持續增加, 尤其是燃料、勞工及航機方面, 在需求疲弱下, 東航難以將成本轉嫁客戶, 預料該公司虧損情況將會持續。 美林續稱, 東航負債水平遠高於同業, 料兩年內負債比率會由目前的2,000%躍升至4,000%, 龐大的利息開支現已佔收入達5%, 相信情況短期內難以改善, 認為該股估值偏貴。