大摩:降海螺水泥(00914)評級至減持

摩根士丹利表示, 海螺水泥(00914)股價今年以來下跌20%, 但現水平仍存下跌空間, 調低該股評級由「與大市同步」降至「減持」, 目標價由69下調至45港元, 反映盈利預測下調及較高的折讓因素。 大摩調低海螺水泥今明年每股盈利預測分別15%及11%, 至2.10及2.86人民幣, 主要由於燃煤成本增加, 今年以來燃煤成本已上漲逾兩成, 高於大摩早前預測全年上升18%。現估計今年全年燃煤消耗增長30%, 令毛利僅持平。 在成本高企下, 該行相信, 海螺水泥上半年盈利將低於市場預期, 目前市場認為其毛利可顯著擴闊的預期難望實現。