麥格理:將中國移動(00941)評級降至跑輸大市

麥格理將中國移動(00941)評級由中性降至跑輸大市﹐將目標價由118.00港元降至92.00港元﹐之前將2008-10財年每股收益預期分別調低2.0%﹑4.4%和10.4%。麥格理指出﹐競爭對手計劃瞄準中國移動的高端用戶群﹐並且早於預期推出行動電話號碼可攜服務(MNP)﹔將2009-11年的每年平均每用戶收入調低4%。麥格理稱﹐目標價相當於2009財年預期市盈率12.9倍﹐企業價值與利息﹑稅項﹑折舊及攤銷前盈利的比為5.9倍﹔麥格理稱﹐乍一看﹐上述比值似乎具有吸引力﹐但他們認為這可能是一個價值陷阱﹐因中國移動的盈利面臨風險（宏觀經濟﹑競爭﹑監管和技術）﹐並且由於歷史資產減值和加速折舊﹐中國移動的折舊遠低於其同業。中國移動昨日收盤跌2.7%﹐至102.70港元﹔恆生指數收盤跌3.2%。