雷曼:降招商局國際(00144)目標價至42.20港元

雷曼兄弟將招商局國際(00144)的目標價從49.50港元調低至42.20港元﹐此前﹐採用修正後的中國股市風險議價導致加權平均資本成本從原先的8.6%升至9.5%。維持增持評級。該行稱﹐招商局國際仍然是其偏愛的中國港口概念股﹐因為該公司擁有高素質的資產和管理層。當前的估值相當於2008和2009財年企業價值與利息﹑稅項﹑折舊和攤銷前利潤比分別為12倍和10倍﹐以及16倍和15倍的預測市盈率﹐對於一家現金流持續增長﹑行業進入門坎較高的擁有特許權價值的公司來說﹐這個估值水平具有吸引力。股價現漲4.5%﹐至29.05港元﹔恆指上漲3.1%。