花旗:大家樂(00341)收入將實現穩定增長

花旗集團預計大家樂集團(00341)將走高﹐得益於強勁的現金流創造能力﹑收入的穩定增加以及透明的管理。指出﹐該公司在香港快餐市場的佔有率高達23%﹐在香港和華南地區有非常強大的品牌認知度。預計門店數量的增加以及同店銷售額的增長將進一步提升銷售收入﹐不過考慮到香港快餐市場已經達到成熟水平﹐預計在香港的門店擴張速度較為緩慢﹔由於將產品價格提高了約3%﹐公司預計09年第一季度香港業務的同店銷售額將增長5%-6%。該公司的弱勢在於華南以外地區快餐業務的實力較弱。預計09財年股利支付比率為65%﹐並派發特別股息。市場預計該公司09-10財年利潤將分別增長16.6%和12.7%。目前股價對應的09財年業績市盈率為16.3倍﹐常規派息的股息收益率為4.2%。花旗集團並未給予該股評級。股價前市收盤持平於14.48港元。