瑞信:首予大連港(02880.HK)跑贏評級﹐看5.24港元

瑞信將首次給予大連港(02880.HK)的評級定為跑贏大市﹐目標價5.24港元﹐與根據貼現現金流計算的預估資產淨值相當。該行稱﹐由於大約有48%的收益來自油原油碼頭業務﹐面向美國市場的業務較少﹐大連港（中國港口運營商）是整個行業內對全球集裝箱貿易增長放緩的敏感度最低的公司。瑞信認為該股將繼續跑贏大市﹐因為收益的下行風險較低﹐收益增長充滿希望。預計其2008財年純利較上年增長27%﹐主要受一次性收益推動﹔預計2009財年的經常性收益將很強勁﹐較上年增長24.6%﹐這得益於油品吞吐量的增長﹑新的原油儲罐租金以及新的集裝箱碼頭。該行稱﹐該股估值不高﹐相當於12個月預測市盈率14.6倍﹐里氏平均市盈率為19倍﹐2009財年企業價值與利息﹑稅項﹑折舊和攤銷前利潤比為10倍﹐未來兩年的利息﹑稅項﹑折舊和攤銷前利潤複合年增長率為14.7%。股價持平於4.61港元。