花旗:維持國航00753 南航 01055賣出評級

花旗集團在研究報告中表示﹐受需求疲軟以及油價飆升影響﹐預計中資航空公司上半年主營業務利潤可能較上年同期出現大幅下降﹐而在匯兌收益提振下﹐淨利潤可能基本持平。稱﹐目前股價對應的市淨率為1倍﹐如果出現積極因素則可以在當前價格買進﹐不過考慮到下半年業績表現可能不佳﹐航空股底部尚未形成。花旗集團對航空運輸量增幅回升至兩位數持懷疑態度﹐因為經濟基本面在下滑﹐另外奧運會對航空運輸的消極影響大於積極影響。指出﹐今年前五個月﹐前往北京的境外遊客數量減少了2%﹔另外﹐奧運期間北京酒店預定量不及預期遊客數量。稱﹐如果油價維持在當前水平﹐則中資航空公司今年的虧損額將創出歷史新高﹔如果出現最壞情況﹐則中國國航(0753.HK)和南方航空(1055.HK)估值分別為2.15港元和1.27港元。維持這兩只個股賣出評級﹐目標價分別為3.40港元和3.20港元﹔不過預計東方航空(0670.HK)可能成為收購目標﹔維持該股持有/高風險評級﹐目標價3.8港元。中國國航收盤漲5.8%﹐至4.18港元﹔南方航空漲4.2%﹐至3.24港元﹔東方航空漲3.1%﹐至2.31港元。