瑞信:將百麗國際(01880)目標價調低至12.52港元

瑞信將百麗國際(01880)的目標價從12.76港元調低至12.52港元﹐此前對收益預期進行了小幅調整﹐因為2008年運動商品的分銷利潤率較低。預計中期純利至少較上年同期增長40.5%﹐至人民幣9.352億元﹐業績將於8月底或9月初公佈。預計2008財年上半年的混合毛利潤率將從上年同期的51.56%降至49.57%﹐因為利潤率較低的運動商品分銷業務具有強勁增長動力。指出﹐該公司正在有條不紊地增加店鋪﹔該行稱﹐店鋪擴張是關鍵的增長推動力﹐但是﹐如果假設今年新增店鋪為零﹐而是通過收購來擴張﹐2008財年純利將較上年增長24.7%﹐該行目前的預期為增長38.5%。維持該股跑贏大市的評級。該股盤前漲3.3%﹐至7.88港元。