雷曼:降招商局國際(00144)目標價至42.20港元

雷曼兄弟將招商局國際(00144)的目標價從49.50港元調低至42.20港元﹐此前﹐採用修正後的中國股市風險議價導致加權平均資本成本從原先的8.6%升至9.5%。維持增持評級。該行稱﹐招商局國際仍然是其偏愛的中國港口概念股﹐因為該公司擁有高素質的資產和管理層。當前的估值相當於2008和2009財年企業價值與利息﹑稅項﹑折舊和攤銷前利潤比分別為12倍和10倍﹐以及16倍和15倍的預測市盈率﹐對於一家現金流持續增長﹑行業進入門坎較高的擁有特許權價值的公司來說﹐這個估值水平具有吸引力。股價現漲4.5%﹐至29.05港元﹔恆指上漲3.1%。

里昂:調低紫金(02899)目標價至7.7港元

里昂表示, 調低紫金礦業(02899)目標價由8.8港元降至7.7港元, 相當綜合淨現值(NPV)的2倍, 以反映環球同業估值下降, 及成本上漲等因素, 但維持其「優於大市」投資評級。里昂稱, 調低紫金08年及09年純利預測2.6%及3.8%, 將08年純利預測由38.29億降至37.31億人民幣, 將09年預測由44.14億降至42.45億人民幣。

高盛:調低中國龍工(03339)目標價43%

高盛發表研究報告, 調低內地裝載機生產商中國龍工(03339)08-10年股盈預測20-32%, 並調低目標價43%, 由13.6降至7.8港元, 維持「中性」評級, 反映該公司面對成本上升及毛利率受壓。高盛表示, 基於市場需求強勁, 調高中國龍工今明兩年銷量預測7%及4%。 該行估計, 雖然生產商今年以來平均售價調高7%, 但因鋼鐵成本上升需進一步調高售價。

花旗:降華寶(00336)目標價至7.0港元

花旗發表研究報告, 調低華寶國際(00336)目標價, 由7.3調低至7.0港元, 維持「沽售」評級, 反映其自身增長放緩、收購欠缺驚喜以及調低同業估值。花旗稱, 華寶以8.71億港元全購從事煙用香精香料產銷業務的富君投資, 估計提升華寶09-11年盈利少於5%。 該公司管理層預期, 富君09年營業額繼續續持平, 透過整合後純利率改善至45%, 但仍低於華寶08財年的61%。花旗預料, 華寶以現金支付代價後, 其手持現金將由08財年的9.7億港元降至09財年7.6億港元。

瑞信:維持駿威汽車(00203)跑輸大市評級

瑞信表示, 駿威汽車(00203)6月份銷量按年跌24%至1.9萬輛, 主要由於廣東地區6月的水災, 令該公司的廣州本田廠房於6月3日至10日停產。 瑞信維持駿威汽車「跑輸大市」評級及2.85港元目標價。瑞信稱, 駿威汽車今年銷售目標34萬輛, 而上半年售出14.2萬輛, 只達全年目標42%, 以目前環境而言, 該公司或有需要調低全年銷售目標。瑞信預測駿威汽車08-10年的純利分別為24.84億人民幣、26.94億人民幣及28.61億人民幣。

高盛:把富力地產(02777)剔出確信沽售名單

高盛發表報告, 把富力地產(02777)剔出「確信沽售」名單, 因為於5月15日把其納入名單後, 股價累積下跌26%, 對比同期大摩中國指數只累跌17%, 剔出是基於估值原因, 但維持其「沽售」投資評級。高盛表示, 下調富力地產未來12個月目標價16%, 至13元, 相當每股資產淨值折讓40%。該行估計, 其08年底每股資產淨值為21.7港元, 因富力地產今年第3季銷售將遜預期, 兼且正面對財務壓力。高盛稱, 調低富力地產預期08年至10年核心盈利預測分別18%、22%及29%, 至32.63億、37.27億及46.8億人民幣。

麥格理:將中國網通(00906)的評級調高至跑贏大市

麥格理將中國網通(00906)的評級從中性調高至跑贏大市﹐因為該股是中國聯通(00762)的代表。該行在預估合併後的公司價值後將中國聯通的目標價從19.50港元調低至18.60港元﹐據此將目標價從29.40港元調低至28.00港元﹔中國網通的價值相當於中國聯通的1.508倍﹐這是已宣佈的換股比率。麥格理稱﹐現在將中國網通和中國聯通視為一家公司﹐因為該行認為﹐雙方不按宣佈的方案合併的風險很小﹔中國聯通的預期是假設合併從2009年1月1日開始生效。該行仍然認為聯通/網通將是不對稱監管和技術發展趨勢的最大受益者。聯通/網通是麥格理在中資電訊股中的首選股。網通股價現漲3.3%﹐至21.90港元﹔恆指漲2.6%。

花旗:江西銅業港股"買入"評級/目標價24.10港元

花旗集團發表的研究報告稱, 給予江西銅業(SHA 600362; 358.HK)港股"買入"評級, 目標股價24.10港元。周二上午江西銅業港股股價在14.26港元附近。花旗報告稱, 銅價持續上漲令江西銅業受益, 預料2009年-2010年期間銅價還將進一步大漲, 令2008-2010年間江西銅業盈利年均增長達到17%。

高盛:降阿里巴巴(01688)目標價兩成至12元 維持「中性」評級

高盛發表報告，將早前保薦上市的阿里巴巴(01688)的目標價由15元調低至12元，維持其「中性」評級。而同日，里昂亦有發表唱淡阿里巴巴的報告，且目標價與高盛「不謀而合」。高盛稱，工資及成本上漲、信貸收緊、人民幣升值以及出口放緩等宏觀經濟挑戰，對阿里巴巴吸納 Gold Supplier 會員的衝擊超乎該行預期，加上公司在今年首季的不幸時機重整銷售隊伍，因此將公司第2季的 Gold Supplier 會員淨增長預測由2300名降至1200名，全年由10500名降至7700名。高盛下調該股08、09及10年的每股盈利預測3%、12%及13%，分別至0.33元、0.45元及0.64元，由於對公司前景信心減弱，將其目標09年預測巿盈率由30倍下調至28倍，料09-12年盈利年增約30%。

麥格理:將中國電信(00728)的評級調高至中性

麥格理將中國電信(00728)的評級從跑輸大市調高至中性﹐因為自行業重組方案宣佈以來該股急劇下挫。麥格理將其目標價從5.10港元調低至4.42港元﹐此前將2008-2010財年每股預期分別調低1.4%﹑5.6%和5.3%。該行稱﹐從2009財年開始的預期反映了重組交易﹕中國電信將以人民幣438億元收購中國聯通(00762)的CDMA業務。麥格理稱﹐CDMA業務最初將削弱而不是推動增長﹐因為該公司表示CDMA業務最初的關注點是擴大規模﹔該行稱﹐為了從中國移動(00941)的GSM網絡吸引高端用戶﹐中國電信可能會發生很大一筆手機補貼成本。預計2009-2010財年CDMA業務的利息﹑稅項﹑折舊和攤銷前利潤將為負數﹐要到2012年才能實現盈虧平衡﹔可能要到5年以後才能帶來正的利潤貢獻和有意義的增長﹐厭惡風險的市場可能因此而給該股計入大幅折讓。該股盤前漲3%。

高盛:降寧滬高速(00177)及安徽皖通(00995)股盈預測

高盛證券表示, 根據寧滬高速(00177)及安徽皖通(00995)首5個月營運數據表現, 調低兩公司08-10年股盈預測。高盛將寧滬高速08-10每股盈利預測, 調低2%-3%, 維持「買入」評級及7.85港元目標價。 高盛調低安徽皖通08-10年每股盈利預測1%-2%, 維持「買入」評級, 目標價7.10港元。

摩通:予中信泰富(00267)增持評級

摩根大通表示, 予中信泰富(00267)「增持」評級, 目標價37港元, 指其鐵礦石項目及特鋼業務表現令人驚喜, 以及盈利增長理想將均可推動股價向上。摩通預期, 中信泰富於2011年核心盈利增長156%, 至120億港元, 鐵礦石項目盈利將達42億港元, 估值將達185億港元, 或每股價值提升5.0港元。 長遠而言, 該業務潛在分拆, 將成推動股價向上的強勁催化劑。摩通對中信泰富的特鋼業務及地產業務持正面看法。該行相信, 該公司可維持毛利率穩定, 料特鋼業務盈利增長23%。 雖然地產業務短期成負面因素, 但該行認為該業務長遠前景亮麗。

麥格理:將中國移動(00941)評級降至跑輸大市

麥格理將中國移動(00941)評級由中性降至跑輸大市﹐將目標價由118.00港元降至92.00港元﹐之前將2008-10財年每股收益預期分別調低2.0%﹑4.4%和10.4%。麥格理指出﹐競爭對手計劃瞄準中國移動的高端用戶群﹐並且早於預期推出行動電話號碼可攜服務(MNP)﹔將2009-11年的每年平均每用戶收入調低4%。麥格理稱﹐目標價相當於2009財年預期市盈率12.9倍﹐企業價值與利息﹑稅項﹑折舊及攤銷前盈利的比為5.9倍﹔麥格理稱﹐乍一看﹐上述比值似乎具有吸引力﹐但他們認為這可能是一個價值陷阱﹐因中國移動的盈利面臨風險（宏觀經濟﹑競爭﹑監管和技術）﹐並且由於歷史資產減值和加速折舊﹐中國移動的折舊遠低於其同業。中國移動昨日收盤跌2.7%﹐至102.70港元﹔恆生指數收盤跌3.2%。

大和:將建設銀行(00939)目標價上調至7.70港元

大和將建設銀行(00939)目標價從7.60港元上調至7.70港元﹐之前將該公司今明兩年的利潤預期分別上調了15%和10%﹐因該公司在第一季度完成不良貸款證券化後資產負債狀況得到改善。預計該公司上半年利潤較上年同期增長72%。大和稱﹐建設銀行可能成為為數不多的在第二季度實現利潤和手續費收入雙增長的銀行﹐預計這將增強該公司在基礎設施建設貸款和相關服務方面的優勢。維持該股強於大盤評級。該股週二收盤跌2.6%﹐至5.91港元。

高盛:調高中海油田(02883)評級至買入

高盛發表研究報告, 調高中海油田(02883)H股投資評級, 由「中性」調高至「買入」, 目標價維持15.2港元, 反映其收購挪威Awilco的策略正面, 並有助提升盈利。高盛稱, 估計收購可提升中海油田今年股盈12-29%, 明年提升8-32%, 2010年提升18-47%。 中海油田日前宣布, 斥資約195億港元全購從事鑽井平台業務的挪威公司Awilco Offshore ASA, 收購代價將以內部資源及銀行外部融資支付。