花旗:大降中渝置地(1224.HK)目標價至8.81港元

花旗發表報告, 對中渝置地(1224.HK)成都及重慶項目前景持正面看法, 故重申「買入」評級, 但目標價則由18.50港元大幅降至8.81港元。花旗指, 市傳中央可能在北京奧運後, 於重慶設立繼上海浦東和天津濱河之後的第三個直轄市新區。地震之後, 中央對四川等省份的政策支持將使該地區房地產市場最直接受惠。花旗預測, 中渝正組建項目團隊, 料完成後可得益於中央對成都及重慶的政策支持。

高盛降水泥股評級至沽售

高盛發表金屬及礦產股的研究報告, 指內地水泥業需求潛在減慢, 鋁、水泥、鋅及黃金企業的盈利存在風險, 但風險並未完全反映。該行調低海螺水泥(00914.HK)及中國建材(03323.HK)評級, 由「中性」降至「沽售」, 目標價分別降至43及14港元。

大摩:降中煤能源(01898.HK)及神華能源(01088.HK)目標價

摩根士丹利表示, 煤礦股面對的政策風險正在增加, 加上調升股票風險溢價, 故將中煤能源(01898.HK)及神華能源(01088.HK)的目標價, 分別由27及58港元, 調低至21.5及42港元, 但仍維持兩者「增持」評級。大摩指, 中央政府為減低對電力企業的壓力, 早前對煤價實施限價措施, 此政策風險凸顯煤企推動產量增長的重要性。未來數年中煤及神華的產量增長強勁, 可保持盈利增長及可見性。該行表示, 中煤營運趨勢較佳, 2007-10年盈利複合年增長達28%, 主要受產量平均複合年增15%帶動, 每年成本增幅只有7%, 認為該股較值得投資。

大摩:降理文造紙(02314.HK)標價至16港元

摩根士丹利表示, 理文造紙(02314.HK)上年度業績勝預期, 維持對其股盈預測不變, 續建議「增持」該股, 但削減目標價15%, 至16港元, 反映股本成本上升及盈利增長假設調低。理文管理層預計, 每噸淨利潤可達500港元, 而2009及10年產量料分別為360萬及420萬噸, 大摩認為上述目標可達, 並有信心其2010年前股盈複合年增長25%, 預測2009-10年股盈分別1.60及1.98港元, 較市場共識低8-10%。

摩通:調低太古(00019.HK)目標價至97港元

摩通表示, 調低太古(00019.HK)目標價由122港元降至97港元, 目標價相當其每股資產淨值折讓35%, 而此前折讓為20%, 認為現價較每股資產淨值折讓較大, 不認太古現水平再有大降估值空間。摩通表示, 調低太古預期08年及09年盈利預測各15%, 料其08年及09年的核心盈利各為83.15億及86.42億港元, 以反映旗下國泰航空(293.HK)經營環境困難因素。摩通表示, 太古股價持續跑輸大市, 現價較每股資產淨值折讓擴闊至43%, 是僅次於98年亞洲金融風暴折讓50%自來的高水平, 予「增持」評級。

瑞信:對中國平安(02318.HK)的前景持謹慎看法

由於保費數據和投資環境疲軟﹐瑞信重新考慮中國平安(02318.HK)的收益預期﹔對其中期業績持謹慎看法。瑞信稱﹐中國平安的壽險保費增長動力依然較強﹐較上年同期增長28%﹐但與同類相比並不令人振奮﹔2008財年上半年證券業務的利潤較上年同期下降41%﹐至人民幣4.01億元。維持該股跑贏大市的評級﹐目標價83.00港元。中國平安現漲3.4%﹐至53.00港元。

美林:建議買入北辰(00588.HK)﹑合生(00754.HK)

北京北辰(00588.HK)及合生創展(00754.HK)各漲逾2.7%及4.7%﹐現報2.25及7.59港元﹐美林建議買入兩股﹐儘管把兩股目標價下調至2.9及11.48港元（仍高於目前股價水平）。美林分析員Robert Fong指內房股仍面對宏觀調控陰霾﹐發展商成面對樓價下跌﹑毛利率下降及利息開支增加等壓力﹐現時指股價已見底言之過早﹐估計底部最快要到今年底或明年中才出現。若要入市﹐只宜考慮損益表較強者如北辰等股份。

里昂:證券料東亞銀行(00023.HK)的中期純利增長14%

里昂證券預計﹐東亞銀行(00023.HK)的2008財年中期純利較上年同期增長14%﹐至21億港元﹐受香港及中國大陸業務基本純利的強勁增長推動。預計中國大陸業務的利潤將在強勁的貸款增長及淨息差擴大的推動下較上年同期增長50%。該行稱﹐雖然對債權抵押證券按市價調整可能影響近期收益﹐但東亞銀行可能實現某些處置收益﹐這將緩和投資撥備帶來的影響。維持該股的買進評級﹐目標價43.70港元。股價現漲2.8%﹐至37.30港元﹔恆指上漲3.2%。

高盛: 波司登(03998.HK)業績符預期

高盛發表報告表示, 波司登(03998.HK)全年純利達11.2億人民幣, 按年上升81%, 符合該行預期, 並認為現時股價具吸引力, 建議「買入」, 目標價2.88港元。高盛稱, 波司登上年度下半年收入按年下降16%, 略遜於預期, 而行政及銷售開支則高於估計, 但部分被毛利優於預測所抵銷。高盛指, 波司登業績並無太大驚喜, 收入下跌屬市場預期之內。總派息率高達62.5%, 反映資產負債表強勁; 而該股每股現金逾0.7港元, 意味撇除現金後歷史盈利率低於3倍, 認為估值被嚴重被低估, 建議「買入」。

高盛:將中信資源(01205.HK)評級調降至中性

高盛在研究報告中稱, 已將中信資源(01205.HK)的評級由“買入”調降至“中性”, 且根據KazMunaiGas上半年的經營數據計算, 該公司現下未必會實現其全年石油生產目標。高盛將其12個月內的目標股價由5.5港元下調至3.40港元。KazMunaiGas乃該公司在哈薩克斯坦一家合資公司的合作伙伴。報道稱, 上半年的數據顯示, 中信資源未必會實現3.65萬桶/日高盛的最初預期, 以及4.05萬桶/日的該公司指引。高盛預計, 該公司今年石油生產將達3.24萬桶/日, 該公司業績亦因此而下降15%-24%。中信資源上一交易日報收於3.03港元。

高盛:將中鋁(02600.HK)評級由買進下調至中性

高盛將中鋁(02600.HK)評級由買進下調至中性﹐將目標價由17港元降到11港元﹐主要由於如果電價再度上漲的話﹐中鋁的盈利預測可能進一步被下調﹔相信冶煉商使用的電價將進一步上漲﹐即使經過最近電價每千瓦時上漲人民幣0.025元後﹐電廠的盈利能力仍很低。將中鋁2008-10年盈利預測下調了40%-51%﹐因氧化鋁的生產成本上升。但該股僅被降級至中性﹐因其估值已接近底部﹐意味著進一步下跌的空間有限。中鋁漲1.9%﹐至8.78港元﹐但落後於恆指3.2%的升幅。

摩通:將華潤創業(00291.HK)目標價降至24.8港元

摩根大通將華潤創業(00291.HK)目標價從30港元下調至24.8港元﹐因該公司四川地區啤酒銷量出現下滑﹐該地區佔2007年該公司旗下雪花啤酒銷量的17%以上。摩根大通將該公司2008年淨利潤預期下調1.6%﹐至24.4億港元。將該股從分析師關注名單中剔除﹐不過維持增持評級不變。摩根大通認為不利消息已經反映在了股價上。預計2008年公司旗下的超市業務增幅可能超出預期。該股最新漲1.6%﹐至15.38港元。

大摩:調高德永佳(00321.HK)目標價至9.37港元

摩根士丹利表示, 調高德永佳(00321.HK)09及10財年盈利預測12-15%, 反映08財年業績表現強勁, 並將目標價由8.57調高至9.37港元, 重申「增持」評級。大摩稱, 該公司去年錄得純利9.26億港元, 增長48%, 業績表現強勁。 雖然業內前景具挑戰, 但相信其紡織業務於行業重組中可持續擴大市佔率, 其零售業務表現亦可扭轉。大摩預期, 德永佳08-11年盈利年複合增長16%, 股息收益率及股本回報率為7%及27%。 德永佳仍是該行紡織股首選。

DBS調高德永佳(00321.HK)評級至買入

DBS唯高達表示, 調高德永佳(00321.HK)投資評級, 由「持有」調高至「買入」, 反映該公司在紡織市場地位強勁, 零售業務改善, 以及估值吸引, 並將目標價由6.65調高至7.60港元。DBS稱, 德永佳去年盈利增長48%, 優於該行預期, 主要由於紡織及零售業務毛利率表現強勁。 雖然出口及成本環境具挑戰, 但相信該公司可受惠業內整固。DBS表示, 調高德永佳09財年股盈預測28%, 至0.84港元, 反映其調高毛利率預測。

瑞銀:重申SOHO中國(00410.HK)買入評級

瑞銀表示, SOHO中國(00410.HK)推售北京市中心的三里屯項目套現42億人民幣, 優於該行預期的34億人民幣24%, 重申對其「買入」投資評級及一年目標價9港元。瑞銀指, 三里屯為SOHO中國今年首個推售項目, 已完成今年銷售目標109億人民幣的53%, 項目的零售、寫字樓及住宅每平方米平均售價分別為5.7萬、3.6萬及3.8萬人民幣, 對比該行預測各為6萬、3萬及3萬人民幣。SOHO中國於07年3月收購價為每平方米7,500人民幣。

瑞信:維持長實(00001.HK)跑贏大市評級

瑞信表示, 維持長實(00001.HK)「跑贏大市」評級及目標價142港元, 反映長實1,650萬平方尺的大量土地儲備, 在物業市場處於優勢地位。瑞信預測, 香港物業銷售將成為長實主要盈利動力, 料09年及2010年將各貢獻110億港元稅前盈利。瑞信指, 長實仍是該行地產股首選。

瑞信:降安踏(02020.HK)目標價至10.7港元

瑞信表示, 安踏體育(02020.HK)拓展新品牌料將輕微攤薄盈利, 調低該股2009及10年股盈分別3%及6%, 目標價亦由11.61港元, 下調至10.70港元; 不過, 該股短期動力仍然強勁, 維持「優於大市」評級。瑞信表示, 安踏將於今年9月新推出兒童產品系列, 同時亦會新設專業運動鞋店, 公司維持新店數目最少800家的目標。該行估計新業務調整期約兩年, 其後才有望為安踏帶來明顯貢獻。該行調低安踏2009及10年股盈分別3%及6%, 至0.37及0.48人民幣, 3年股盈複合年增長由38.6%, 下調至35.7%。

美林:降富力地產(02777.HK)評級至遜於大市

美林表示, 調低富地力產(02777.HK)的投資評級, 由「買入」降至「遜於大市」, 及將目標價大削51%至12.7港元, 以反映所面臨的挑戰, 料其需要改變現有業務計劃及大幅削減發展目標, 新目標價較預期08年底每股資產淨值16.4港元折讓23%。美林表示, 下調富力地產預期08年及09年盈利預測各29%及45%, 各至25.64億及28.82億人民幣, 以反映預期富力項目平均售價及入賬面積有所下調。美林表示, 富力地產在缺乏額外股本融資下, 目前營運較難達致原定發展目標, 即每兩年將營業額增加一倍。該行認為富力為降低負債比率至約80%, 需要減少派息及出售旗下項目股權等。

花旗:維持北京首都機場(00694.HK)賣出評級

花旗集團維持北京首都機場(00694.HK)賣出評級﹐目標價6.05港元。花旗稱﹐雖然自次季度起﹐機場收費調高4%﹐但由於交通量增長遲滯﹐加上成本上升72%﹐預期首都機場上半年盈利下跌48%﹐至人民幣2.95億元。花旗集團稱﹐異常高的資本支出和成本﹐以及可能令人失望奧運會交通量﹐可能令下半年情況更加不利。該股跌1.5%﹐至6.75港元﹐跑輸大市（恆生指數漲3.3%）。

大摩:將德永佳(00321.HK)目標價升至9.37港元

摩根士丹利將德永佳集團(0321.HK)目標價由8.57港元升至9.37港元﹐之前將2009-10財年盈利預期調高12%-15%﹐因3月31日結束的2008財年業績強勁。摩根士丹利指出﹐自己的預期較華爾街的預期高16%-17%。指出﹐2008財年純利較上年增加48%﹐至9.26億港元﹐銷售額增加16.5%﹐至96.7億港元﹐因紡織和零售業務的利潤率增加。預計2008-11財年的盈利的年複合增長率為16%﹐預期股息收益率為7%﹐股權收益率為27%。視該股為紡織股中的首選﹔維持增持評級。該股收盤漲4.6%﹐至6.39港元。