DBS:維持在香港上市的中國製藥類股的增持評級

DBS預計﹐在強勁的基本醫療需求的推動下﹐中國製藥行業的收益增長將表現出抗跌彈性。預計製藥公司將於8﹑9月份公佈的中期業績強勁。維持該類股的增持評級﹐首選股是中國生物製藥(01177)﹑上海銘源(00233)和中國神威藥業(02877)﹔該行認為﹐這些公司在營銷﹑研發和成本供職方面的強大競爭力將促使他們在各自的領域成為長期的贏家。中國生物製藥現跌2.7%﹐至1.44港元﹐上海銘源持平於1.04港元﹐中國神威藥業持平於5.66港元﹔恆指下跌2.4%。

DBS:首予中國中鐵(00390.HK)買進評級﹐看8.07港元

DBS唯高達將首次給予中國中鐵(00390.HK)的評級定為買進﹐根據各部分估值總和計算的目標價為8.07港元。估計2007-08財年來自建築及相關活動的核心收益的年增長率為 57%﹔該公司在2008年上半年已經確保了全年總訂單目標的60%左右。該行還預計今年的利潤率將提高0.4%﹐因為該公司以較高的價格接獲新項目。指出﹐該公司將業務拓展至採礦領域﹐預計剛果的銅礦項目將成為收益及利潤率的長期催化劑﹔然而DBS唯高達較為保守﹐沒有將來自礦業資產的潛在收益貢獻考慮在內。股價現漲1.9%﹐至6.54港元﹐交投溫和。

DBS:調低宜進利(00304.HK)目標價至11.75港元

DBS唯高達表示, 宜進利(00304.HK)剛公布全年業績, 純利增長52%至4.57億港元, 優於該行預期, 主要受強勁的零售店網絡擴展, 以及穩健的零售業務同店銷售增長帶動。 該行調高宜進利的盈利預測, 但將目標價由12.78港元調低至11.75港元, 以反映市場風險增加, 重申「買入」評級。 DBS唯高達表示, 宜進利過去數年進行一系列的收購, 以提升盈利增長及擴展銷售網絡, 但料現時會專注於內地的內部增長、改善存貨管理, 以及尋求更佳的信貸條款, 以強化流動資金狀況。 DBS唯高達分別調高宜進利09年及2010年的盈利預測8%及5%, 至6.83億港元及8.47億港元。

DBS唯高達:改口籲持有恆生(00011.HK)，目標價154元

DBS唯高達發表研究報告，將恆生銀行(00011)的評級由賣出上調至持有，目標價則由134.8元調高14.24%至154元，以反映其盈利富彈性。該行預計，由於恆生銀行的撥備支出，計及其持有的其它銀行、金融機構和公司發行的債務證券市值損失，將較去年同期增加16%，其中期純利將因此受拖累，預計較去年同期下降1%至87.7億元。不過，由於其盈利富彈性，如08年中期非利息收入將較去年同期增加16%，因股票相關理財產品的需求下降，被其它非股票相關產品的強勁需求所抵消，如保險，與黃金、商品和外匯相關的結構產品，所以對恆生的盈利帶來支撐作用。有見及此，該行將恆生的評級調高至持有，目標價提升14.24%至154元。該股收報154.9元，升0.19%，成交金額3.85億元。

DBS調高德永佳(00321.HK)評級至買入

DBS唯高達表示, 調高德永佳(00321.HK)投資評級, 由「持有」調高至「買入」, 反映該公司在紡織市場地位強勁, 零售業務改善, 以及估值吸引, 並將目標價由6.65調高至7.60港元。DBS稱, 德永佳去年盈利增長48%, 優於該行預期, 主要由於紡織及零售業務毛利率表現強勁。 雖然出口及成本環境具挑戰, 但相信該公司可受惠業內整固。DBS表示, 調高德永佳09財年股盈預測28%, 至0.84港元, 反映其調高毛利率預測。

DBS:將理文造紙(02314.HK)目標價降到13.35港元

DBS唯高達將理文造紙(02314.HK)目標價由14.20港元降到13.35港元﹐公司對生產計劃進行了調整後﹐DBS將該公司09財年盈利預測下調了5.8%﹐10財年盈利預測下調了14.2%。稱﹐由於美國和中國經濟增長放緩﹐及增值稅退稅減少﹐該公司採取了新的業務策略﹐將直接出口幾乎降到為零﹐將產能主要轉向國內市場。指出﹐理文仍有信心09財年擴張的產能被消化﹐因它在市場上處於領導地位﹐儘管公司保守地將16號和17號造紙機投產的時間推遲了1年。DBS維持該股的買進評級﹔理文跌12.2%﹐至 9.87港元。

DBS持續看好蒙牛(02319.HK)前景

DBS唯高達表示, 維持蒙牛乳業(02319.HK)「買入」評級, 目標價28港元, 並重申07-09年盈利年複合增長率達28%, 反映該行持續看好該股盈利前景及股東回報。DBS稱, 蒙牛管理層預期盈利增長逾15%, 因平均售價上漲15-16%, 貢獻營業額增長逾30%。即使原奶格價反彈至生產旺季後的水平, 蒙牛亦可完成毛利增長22-23%的目標。DBS預測, 蒙牛未來增長動力將受惠於行業持續整合, 以及政府提高對行業要求。

DBS維持中電信(00728.HK)買入評級

DBS唯高達表示,中電信(00728.HK)現價僅以今明兩年市盈率10倍買賣, 低於全球電訊業平均水平, 雖然預期在第3季完成收購CDMA業務前未有重大刺激股價的催化劑, 但基於估值吸引, 以及長遠增長前景良好下, 股價下跌空間有限, 維持其「買入」評級, 以及12個月目標價6.3港元。DBS指, 本地媒體報道, 中電信母公司為CDMA設備採購展開招標, 估計金額為300億人民幣, 並獲5間設備供應商投標。 DBS認為母公司承擔CDMA設備開支對中電信影響正面, 可減輕中電信資本負擔, 同時亦可享有良好的網路覆蓋和質素。

DBS唯高達:看好(00763)中興

DBS唯高達發表研究報告, 續看好電訊設備股, 維持「增持」評級, 指行業具龐大增長潛力, 以及估值吸引, 當中首選中興通訊(763.HK)。 該行表示, 內地電訊業重組已正式展開, 為電訊設備業帶來龐大商機, 估計未來5年電訊企業總資本開支每年達2,500億-3,000億人民幣, 主要用於容量擴充、網絡提升、3G網絡建設及網絡改善。 該行認為, 電訊設備商未來數年可享有高增長, 令其較其他大型國際同業具更佳核心競爭優勢。此外, 該行預期電訊設備商未來2-3年於海外銷售方面可顯著增加, 料拓展海外業務可推動長遠增長。

DBS:調低大眾金融(00626)目標價至6.15港元

DBS唯高達發表報告表示, 大眾金融(00626)上半年業績令人失望, 調低今明兩年股盈預測, 並將目標價由7.50港元調低至6.15港元, 但由於該股估值偏低, 故維持「買入」評級。 DBS稱, 大眾金融今年上半年純利按年減少4%, 表現遜於該行及市場預期, 令人失望, 調低今明兩年股盈預測20%和17%, 至0.53港元及0.62港元。

DBS:調低中移動(00941)目標價至140港元

DBS唯高達發表報告表示, 中移動(00941)現以明年預測市盈率13.3倍買賣, 處於歷史平均水平, 並與全球電信業相符, 但由於關注內地不對稱監管政策, 輕微調低未來兩年盈利預測, 並將目標價由162降至140港元, 相等於09年預測市盈率17.6倍, 維持「買入」評級。 DBS指, 因應內地電訊業重組後, 未來兩年將出現政策傾斜, 致中移動市佔率下降, 故輕微調低其未來兩年收入及盈利預測。 但長遠而言, 中移動的移動話音市場增長緩慢, 將被數據服務收入增長快速所抵銷, 中移動將持續成為無線通訊市場領頭羊。

DBS：維持工行“買入”評級，目標股價為7.10港元

在工商銀行(01398)昨日發布上半年純利增長逾50%的盈利預喜後, DBS唯高達在研究報告中稱, 維持其“買入”評級, 並將其視為業內首選個股, 目標股價為7.10港元。報告稱, 此盈利預喜紓緩了市場對中國銀行類股上半年業績的擔憂, 銀行類股在第三季短期內應會出現反彈, 不過中長期走勢仍然審慎。DBS預計, 工商銀行今明兩年盈利將分別增長51%與17%。報告指, DBS重申其“買入”評級, 並將其視為業內首選個股。由於工行在業內資產質量風險最低, 淨利差、投資銀行及手續費收入均有進一步提升的空間, 故該行盈利在中國銀行業當中最具彈性。工行早上在香港市場收升2.19%, 報5.12 港元。

ＤＢＳ：維持維他奶「持有」評級，目標價３﹒９元

ＤＢＳ唯高達發表研究報告指出，預期維他奶（００３４５）可於波動市況中保持強韌表現，加上其股息率超過６％，故維持其「持有」評級，目標價３﹒９元。
該行表示，去年維他奶的毛利率及經營利潤率均有有溫和改善，反映其成本控制及營銷策略奏效。