高盛:將中鋁(02600.HK)評級由買進下調至中性

高盛將中鋁(02600.HK)評級由買進下調至中性﹐將目標價由17港元降到11港元﹐主要由於如果電價再度上漲的話﹐中鋁的盈利預測可能進一步被下調﹔相信冶煉商使用的電價將進一步上漲﹐即使經過最近電價每千瓦時上漲人民幣0.025元後﹐電廠的盈利能力仍很低。將中鋁2008-10年盈利預測下調了40%-51%﹐因氧化鋁的生產成本上升。但該股僅被降級至中性﹐因其估值已接近底部﹐意味著進一步下跌的空間有限。中鋁漲1.9%﹐至8.78港元﹐但落後於恆指3.2%的升幅。

摩通:將華潤創業(00291.HK)目標價降至24.8港元

摩根大通將華潤創業(00291.HK)目標價從30港元下調至24.8港元﹐因該公司四川地區啤酒銷量出現下滑﹐該地區佔2007年該公司旗下雪花啤酒銷量的17%以上。摩根大通將該公司2008年淨利潤預期下調1.6%﹐至24.4億港元。將該股從分析師關注名單中剔除﹐不過維持增持評級不變。摩根大通認為不利消息已經反映在了股價上。預計2008年公司旗下的超市業務增幅可能超出預期。該股最新漲1.6%﹐至15.38港元。

大摩:調高德永佳(00321.HK)目標價至9.37港元

摩根士丹利表示, 調高德永佳(00321.HK)09及10財年盈利預測12-15%, 反映08財年業績表現強勁, 並將目標價由8.57調高至9.37港元, 重申「增持」評級。大摩稱, 該公司去年錄得純利9.26億港元, 增長48%, 業績表現強勁。 雖然業內前景具挑戰, 但相信其紡織業務於行業重組中可持續擴大市佔率, 其零售業務表現亦可扭轉。大摩預期, 德永佳08-11年盈利年複合增長16%, 股息收益率及股本回報率為7%及27%。 德永佳仍是該行紡織股首選。

DBS調高德永佳(00321.HK)評級至買入

DBS唯高達表示, 調高德永佳(00321.HK)投資評級, 由「持有」調高至「買入」, 反映該公司在紡織市場地位強勁, 零售業務改善, 以及估值吸引, 並將目標價由6.65調高至7.60港元。DBS稱, 德永佳去年盈利增長48%, 優於該行預期, 主要由於紡織及零售業務毛利率表現強勁。 雖然出口及成本環境具挑戰, 但相信該公司可受惠業內整固。DBS表示, 調高德永佳09財年股盈預測28%, 至0.84港元, 反映其調高毛利率預測。

瑞銀:重申SOHO中國(00410.HK)買入評級

瑞銀表示, SOHO中國(00410.HK)推售北京市中心的三里屯項目套現42億人民幣, 優於該行預期的34億人民幣24%, 重申對其「買入」投資評級及一年目標價9港元。瑞銀指, 三里屯為SOHO中國今年首個推售項目, 已完成今年銷售目標109億人民幣的53%, 項目的零售、寫字樓及住宅每平方米平均售價分別為5.7萬、3.6萬及3.8萬人民幣, 對比該行預測各為6萬、3萬及3萬人民幣。SOHO中國於07年3月收購價為每平方米7,500人民幣。

瑞信:維持長實(00001.HK)跑贏大市評級

瑞信表示, 維持長實(00001.HK)「跑贏大市」評級及目標價142港元, 反映長實1,650萬平方尺的大量土地儲備, 在物業市場處於優勢地位。瑞信預測, 香港物業銷售將成為長實主要盈利動力, 料09年及2010年將各貢獻110億港元稅前盈利。瑞信指, 長實仍是該行地產股首選。

瑞信:降安踏(02020.HK)目標價至10.7港元

瑞信表示, 安踏體育(02020.HK)拓展新品牌料將輕微攤薄盈利, 調低該股2009及10年股盈分別3%及6%, 目標價亦由11.61港元, 下調至10.70港元; 不過, 該股短期動力仍然強勁, 維持「優於大市」評級。瑞信表示, 安踏將於今年9月新推出兒童產品系列, 同時亦會新設專業運動鞋店, 公司維持新店數目最少800家的目標。該行估計新業務調整期約兩年, 其後才有望為安踏帶來明顯貢獻。該行調低安踏2009及10年股盈分別3%及6%, 至0.37及0.48人民幣, 3年股盈複合年增長由38.6%, 下調至35.7%。

美林:降富力地產(02777.HK)評級至遜於大市

美林表示, 調低富地力產(02777.HK)的投資評級, 由「買入」降至「遜於大市」, 及將目標價大削51%至12.7港元, 以反映所面臨的挑戰, 料其需要改變現有業務計劃及大幅削減發展目標, 新目標價較預期08年底每股資產淨值16.4港元折讓23%。美林表示, 下調富力地產預期08年及09年盈利預測各29%及45%, 各至25.64億及28.82億人民幣, 以反映預期富力項目平均售價及入賬面積有所下調。美林表示, 富力地產在缺乏額外股本融資下, 目前營運較難達致原定發展目標, 即每兩年將營業額增加一倍。該行認為富力為降低負債比率至約80%, 需要減少派息及出售旗下項目股權等。

花旗:維持北京首都機場(00694.HK)賣出評級

花旗集團維持北京首都機場(00694.HK)賣出評級﹐目標價6.05港元。花旗稱﹐雖然自次季度起﹐機場收費調高4%﹐但由於交通量增長遲滯﹐加上成本上升72%﹐預期首都機場上半年盈利下跌48%﹐至人民幣2.95億元。花旗集團稱﹐異常高的資本支出和成本﹐以及可能令人失望奧運會交通量﹐可能令下半年情況更加不利。該股跌1.5%﹐至6.75港元﹐跑輸大市（恆生指數漲3.3%）。

大摩:將德永佳(00321.HK)目標價升至9.37港元

摩根士丹利將德永佳集團(0321.HK)目標價由8.57港元升至9.37港元﹐之前將2009-10財年盈利預期調高12%-15%﹐因3月31日結束的2008財年業績強勁。摩根士丹利指出﹐自己的預期較華爾街的預期高16%-17%。指出﹐2008財年純利較上年增加48%﹐至9.26億港元﹐銷售額增加16.5%﹐至96.7億港元﹐因紡織和零售業務的利潤率增加。預計2008-11財年的盈利的年複合增長率為16%﹐預期股息收益率為7%﹐股權收益率為27%。視該股為紡織股中的首選﹔維持增持評級。該股收盤漲4.6%﹐至6.39港元。

瑞信：將騰訊(00700.HK)的目標價調高至$80

瑞信將騰訊控股(0700.HK)的目標價從77.50港元調高至80.00港元﹐因為網絡遊戲的前景好於預期﹔瑞信將其2009財年稀釋後的每股收益預期調高5%。考慮到龐大的虛擬社區﹑成功的貨幣化以及多樣化的業務﹐瑞信維持該股跑贏大市的評級。該行稱﹐據Credit Suisse China Online Game League的表格顯示﹐騰訊的所有新遊戲在2008年第二季度都表現很好。補充說﹐騰訊控股正在搶佔品牌廣告市場的份額。指出﹐廣告代理商稱﹐騰訊控股的廣告銷售服務正在改進﹐該公司被授予2010年世博會獨家互聯網合作夥伴。瑞信預計騰訊控股2010年的品牌廣告收入將較上年增長48%。該股上漲2.6%﹐至63.00港元。

花旗:降平保(02318.HK)目標價至$70

旗發表研究報告, 調低平安保險(2318.HK)目標價, 由88降至70港元, 反映上半年股市疲弱帶來賬面值損失。花旗指, 平保於富通的投資價值已損失近半, 但認為此消息被過份炒作, 反之A股市場今年以來表現的影響更大。該行調低平保今年投資收益率預測, 由5.5%降至4.1%, 反映來自富通的股息減少; 今明兩年盈利預測分別調低24%及13%, 至128.16億及200.84億人民幣。不過, 花旗仍維持平保「買入」評級, 認為其集中於個人代理發展有利明年新業務價值增長, 現價低於今年新業務價值19倍, 為長線投資者提供入市機會。

麥格理:降安東油田服務(03337.HK)目標價至$1.95

麥格理將安東油田服務(3337.HK)的目標價從2.00港元調低至1.95港元﹐此前該公司披露﹐由於花費了一段時間將IPO資金兌換為人民幣﹐該公司錄得大約人民幣4,000萬元匯兌損失。考慮到匯兌損失和運營方面的最新因素﹐麥格理將其2008財年純利預期調低20%﹐至人民幣1.57億元﹐原先為人民幣1.96億元。預計2008財年上半年純利較上年同期下降33%﹐至人民幣2,860萬元﹔維持2009-2010財年的預期不變。然而﹐該行稱﹐匯兌損失只是短期的挫折﹐不會影響長期增長﹔維持該股跑贏大市的評級。該公司所處行業的潛在需求將繼續強勁增長﹐因為石油公司可能維持他們的勘探與開發支出﹐除非油價跌向每桶70美元。該股上週五收盤下跌3.7%﹐至1.30港元。

下周港股焦點:鞋股都有機會受惠微調

所謂高層南巡，原來係真咖！溫家寶就去左廣東調研，參考左鋼鐵製品、鞋業、數碼機械等，不過，就冇發表過咩重大既講話了。睇黎星期一既股市，大家對祖國救市又落空，都會跌番1-2%了。
不過，雖然溫總冇重大講話，但此類調研，對佢返去主持咩經濟會議，決定下半年的宏調方面，大有幫助。其實國務院上個月今個月，不停地調研，尤其是東部的中小企、出口廠商等，結果發現，大部份都係因匯率上升、稅率太高，經營甚為惡劣，好想中央幫一幫。
股精心諗，落黎做調研的，都係國務院高層，中小企反映的意見，唔會聽完就算（如果只係當做Show，又駛鬼溫總親自出巡咩）。所以佢地的意見，聽在高層耳裡，一定會有相關措施出台。股精覺得響從緊、人民幣升值呢兩個大前提下，惟一可以做的扶助政策，係退稿，同埋俾中小企容易Ｄ借錢去周轉，但人民幣會唔會因為中小企，而減慢升值步伐，似乎未必了。因為人仔升值，可以幫幫手頂住通脹，而通脹仲係國務院主要的頭號敵人。
既然溫總睇過紡織，睇過鞋業，股精覺得未來的利好政策，都會針對呢兩個行業。紡織股曾推介過魏橋紡織，至於鞋股，不妨選謝左好耐的永嘉集團(03322)，集團運動服生產業務主要以OEM方式為國際品牌生產運動服產品，以及在中國、香港、澳門及台灣擁有獨家分銷UMBRO品牌運動服、鞋類、配件。永嘉業務勝在穩陣，但由於成本上漲、人民幣升值等，又未能轉嫁去客戶，攪到賺少好多錢，希望佢捱到去扶持政策推行，夠升番$1，但跌穿$1一定要止蝕。

大和:首予中國電力(02380.HK)跑輸大市評級

大和總研發表研究報告, 首予中國電力(2380.HK)「跑輸大市」評級, 6個月目標價2.44港元, 指該公司業務增長呆滯, 需要透過注資提升產能。

大和稱, 預期中國電力今年純利輕微增長2.6%, 至6.076億人民幣, 而明年估計盈利增長35.4%, 至8.23億人民幣。 上述預測計入近期調高電價因素, 但未計入擬收購的五淩電力。

大和表示, 五淩電力63%股權的收購仍待落實, 相信未來將有更多收購。
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