瑞信:預計恆生銀行(00011)上半年經營利潤增22.4%

瑞信預計﹐恆生銀行(00011)上半年稅前經營利潤較上年同期增長22.4%﹐至95億港元﹔在全球金融行業面臨盈利壓力的情況下能夠實現如此喜人的業績著實令人感到意外。不過補充道﹐鑒於收入增長放緩﹐這種強勁的增長勢頭可能無法延續。預計投資者將重點關注恆生銀行的利潤率﹑手續費收入和信貸成本﹔稱﹐如果撥備溫和增加﹐那麼投資者對該股的信心將增強。從07年下半年開始的利潤率和手續費收入的穩固增長勢頭將延續至今年上半年﹐不過二者將趨於穩定﹐這可能會對下半年的收入增長產生不利影響。依然看好恆生銀行的特許經營權﹐不過在未來收入增長可能放緩的情況下確定市盈率的增長幅度實屬不易。維持中性評級不變﹐目標價175港元。該股跌1.5%﹐至152.80港元﹔恆指跌2.3%。